Mô tả

Mục lục

Trang

Danh mục các từ viết tắt………………………………………………………………. A

Danh mục các bảng ……………………………………………………………………. B

Danh mục các hình vẽ và đồ thị …………………………………………………… C

Phần mở đầu………………………………………………………………………………. 1

Chương 1. Tổng quan về mô hình định giá tài sản vốn. 4

1.1  Lý thuyết thị trường vốn (Capital Market Theory). 4

1.1.1  Các giả định của lý thuyết thị trường vốn. 4

1.1.2  Tài sản phi rủi ro. 5

1.1.3 Đường thị trường vốn (Capital Market Line). 5

1.1.4  Danh mục thị trường. 8

1.1.5 Đa dạng danh mục đầu tư. 9

1.2 Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM-Capital Asset Pricing Model). 10

1.2.1 Mô hình CAPM phiên bản của Sharpe – Lintner. 10

1.2.2 Mô hình CAPM Beta zero phiên bản của Black. 12

1.2.3 Mô hình toán học của CAPM… 13

1.2.4 Những ứng dụng của mô hình CAPM… 18

1.3 Tổng quan về các nghiên cứu có liên quan đến việc ước lượng và kiểm định mô hình CAPM tại Việt Nam… 19

Kết luận chương 1……………………………………………………………………… 22

Chương 2. Ước lượng và kiểm định mô hình CAPM cho TTCK mới 23

2.1 Đặc điểm tỷ suất lợi tức của thị trường chứng khoán mới 23

2.2 Ước lượng và kiểm định mô hình CAPM… 24

2.2.1 Khi dữ liệu tuân thủ luật phân phối liên tục, độc lập, đồng nhất và chuẩn. 24

2.2.1.1 Ước lượng mô hình CAPM phiên bản Sharpe – Lintner bằng phương pháp thích hợp cực đại 24

2.2.1.2 Ước lượng mô hình CAPM Beta zero phiên bản Black bằng phương pháp thích hợp cực đại 32

2.2.1.3 Kiểm định các giả thiết thống kê đối với mô hình. 39

2.2.2 Khi dữ liệu không tuân thủ luật phân phối chuẩn và độc lập, đồng nhất 47

2.2.2.1 Ước lượng mô hình CAPM bằng phương pháp GMM… 48

2.2.2.2 Kiểm định các giả thiết thống kê đối với mô hình. 49

Kết luận chương 2……………………………………………………………………… 52

Chương 3. Vận dụng mô hình CAPM tại TTCK Việt Nam.. 54

3.1 Giới thiệu về TTCK Việt Nam và dữ liệu của mô hình. 54

3.1.1 Giới thiệu về TTCK Việt Nam.. 54

3.1.2 Mô tả dữ liệu và phương pháp thu thập, xử lý dữ liệu. 55

3.1.2.1 Dẫn nhập. 55

3.1.2.2 Thống kê mô tả các chứng khoán sử dụng để ước lượng. 56

3.2 Xây dựng mô hình CAPM phiên bản Sharpe – Lintner. 58

3.2.1 Kiểm định việc tuân thủ qui luật phân phối chuẩn của chuỗi tỷ suất sinh lợi vượt trội 58

3.2.2 Xây dựng mô hình CAPM phiên bản Sharpe – Lintner bằng phương pháp FIML   59

3.2.2.1 Kết quả ước lượng và kiểm định Student đối với mô hình không ràng buộc  59

3.2.2.2 Kết quả ước lượng và kiểm định Student đối với mô hình ràng buộc. 60

3.2.2.3 Kiểm định các giả thiết thống kê đối với mô hình. 61

3.2.2.4 Đánh giá. 68

3.2.3.1 Kiểm định tính dừng đối với thu nhập vượt trội 69

3.2.3.2 Kết quả ước lượng. 70

3.2.3.3 Kiểm định giả thiết thống kê đối với mô hình. 74

3.2.3.4 Đánh giá. 76

3.3 Xây dựng mô hình CAPM phiên bản Black.. 76

3.3.1 Kiểm định việc tuân thủ qui luật phân phối chuẩn của chuỗi tỷ suất sinh lợi thực tế  76

3.3.2 Xây dựng mô hình CAPM phiên bản Black bằng phương pháp FIML.. 77

3.3.2.1 Kết quả ước lượng và kiểm định Student đối với mô hình không ràng buộc  77

3.3.2.2 Kết quả ước lượng và kiểm định Student đối với mô hình ràng buộc. 79

3.3.2.3 Kiểm định các giả thiết thống kê đối với mô hình ràng buộc. 81

3.3.2.4 Đánh giá. 86

3.3.3 Xây dựng mô hình CAPM phiên bản Black bằng phương pháp GMM… 87

3.3.3.1 Kiểm định tính dừng đối với chuỗi thu nhập thực. 88

3.3.3.2 Kết quả ước lượng. 88

3.3.3.3 Kiểm định và đánh giá. 91

Kết luận chương 3. 93

Kết luận. 94